今年以来熊猫债发行突破千亿元 较去年同期增长超四成

　　本报记者 韩昱　　熊猫债是指注册地在境外的刊行人在境内刊行的以人平易近币计价的债券，作为债券市场跨境投融资东西之一，熊猫债市场在最近几年来延续扩容，本年以来更是显现“火热”态势。　　《证券日报》记者梳理Wind数据发现，以债券起息日计，截至6月20日，本年以来熊猫债已刊行56只，刊行额总计1035亿元，冲破千亿元年夜关。客岁同期（2023年1月1日至6月20日）则共有41只熊猫债刊行，刊行额总计706亿元。本年熊猫债刊行较客岁同期增加约46.6%。　　本年熊猫债刊行范围呈较快增加态势，究其缘由，中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者阐发，首要在于我国境内的融资本钱相对较低，且稳中有降，晋升了熊猫债市场对境外刊行人的吸引力。　　中国银行研究院研究员范若滢也对记者暗示，我国债券市场利率整体安稳，鞭策熊猫债融资本钱稳中有降，使得其融资本钱优势较为较着。同时，熊猫债立异品种日趋丰硕，市场的各项轨制放置也更加完美、国际化接轨水平较着提高，也是首要缘由之一。　　拉长时候看，熊猫债刊行范围在最近几年来延续增加。Wind数据显示，2022年全年熊猫债刊行总计850.7亿元、2023年全年到达1554.5亿元。巨丰投顾高级投资参谋张丽洁在接管《证券日报》记者采访时认为，跟着我国经济的稳步增加和金融市场的不竭开放，境外刊行人对人平易近币融资的需求日趋增多，而熊猫债则恰好可以或许知足这些刊行人的融资需求。　　“另外，人平易近币国际化不竭推动，晋升了人平易近币资产的吸引力，也为熊猫债市场成长奠基了杰出根本。”明明说。　　从以往刊行环境来看，熊猫债刊行的首要阵地是银行间市场，据中国银行间市场买卖商协会（以下简称“买卖商协会”）动静，2023年至2024年5月份，经买卖商协会注册熊猫债刊行冲破2000亿元，刊行范围同比增速屡立异高。　　在范围不竭扩容的同时，熊猫债刊行机制也获得延续优化。例如，本年6月5日，巴斯夫团体刊行首单20亿元熊猫债，成为又一家进入中国债券市场的跨国企业刊行人。此单债券在刊行环节引入了“边际区域矫捷配售”“时候优先”“底层申购定单同享”等立异机制，助力刊行订价市场化、透明化。　　据领会，巴斯夫团体的熊猫债刊行，采取了买卖商协会2023年推出的熊猫债优化版订价配售机制，在实现市场介入者多方双赢的同时，构成多重示范效应。一是扩年夜投资人根本，实现市场化刊行。经由过程在边际区域展开矫捷配售，对多元化、市场化投资人介入认购构成正向鼓励，丰硕了投资者类型，增进市场化价钱发现。二是晋升订价效力，减小利率波动。经由过程在边际区域配售时引入“时候优先”原则，成立对投资者尽早申购、尽早调剂标位的有用鼓励，减缓“压哨投单”问题，光滑簿记过程当中的利率波动。三是增进主承销商良性竞争，改良簿记透明度。主承销商之间协力展开市场化发卖，同享底层投资人定单信息，显著改良了簿记透明度和刊行人体验。　　“引入的立异机制如‘边际区域矫捷配售’等，提高了刊行订价的市场化和透明化，有助于构成加倍成熟和高效的市场情况”。明明暗示，熊猫债市场高质量成长对债券市场高程度开放有助益功效，其丰硕了境内债券市场的介入者布局，同时吸引了更多境外刊行人介入，如巴斯夫团体的插手，有助于债券市场构成高程度的开放示范效应。　　而从人平易近币国际化角度看，范若滢暗示，熊猫债已逐步成为优化人平易近币跨境轮回、有序推动人平易近币国际化历程的主要渠道，熊猫债市场的不竭扩容有益于鞭策人平易近币国际化历程延续深化。　　张丽洁也认为，熊猫债的刊行范围扩年夜，增添了人平易近币在跨境投融资中的利用，扩年夜了人平易近币的国际利用规模，这也加强了国际投资者对人平易近币资产的决定信念。